Investeerimine

See pole udu, mis vajab lõikamist

Ütleme nii, et sa läksid vangi. Ütleme nii, et tunnistasite end süüdi näiteks pensioni- ja tulumaksukuriteos ning teid saadeti umbes 18 kuuks jõe äärde.

Kui suur on võimalus, et teie praegune töökoht ootab teid naastes?

Ei, ma räägin tõsiselt, lõpeta naermine.





Siit järgmine küsimus: kui palju teie kolme boonust, kes te NFL-is ei mängi ja vastasite, et teie töökoht jääb alles, ootate vangistuse ajal saama?

Kas 2 miljonist dollarist piisaks?



Nii Udulõikuri pealinn (NASDAQ:FCCG) karistas oma kaasjuhti Andrew Wiederhorni, kes alustas esmaspäeval 18-kuulist vanglakaristust maksu- ja pensionipettustega seotud kuritegude eest. Finantseerimisettevõte Fog Cutter, mis haldab erinevaid ettevõtteid, nagu Fatburgeri restoranikett, George Elkinsi hüpoteegipangandus ja voodipesu jaemüüja Strouds, väidab, et Wiederhorni jätkuv osalemine on vajalik tema ainulaadsete oskuste tõttu. On ka teisi põhjuseid, mille juurde jõuame hetke pärast.

Teeme lihtsalt pai ja oletame, et see väide vastab tõele, et Wiederhorni kontaktid ja oskused on nii spetsiifilised, et ilma temata kaptenitoolis saaksid Fog Cutteri aktsionärid tohutult kahju, et keegi teine ​​ei saaks seda rolli pikemas perspektiivis täita. Kas see on täiesti väljaspool võimaluste piire, et keegi, kellele kuulub 32,5% kogu ettevõttest, ei oleks motiveeritud aitama ettevõttel edasi liikuda, isegi kui ta poleks vanglas olles palka saanud? Kinnipeetavad ei tohi vangistuses viibimise ajal äriasju teha – seaduse järgi ei saa Wiederhorn järgmise pooleteise aasta jooksul ettevõtte heaks midagi ära teha (hea käitumise eest 15 kuud). Mis võimalik õigustus võiks olla ettevõttel talle maksta?

Võib-olla peaksime alustuseks märkima, miks härra Wiederhorn vangi läheb. Varem juhtis ta Wilshire Financial Servicesi nime all tuntud ettevõtet, mis spetsialiseerus muude kõrge riskiga instrumentide hulgas ka teisesele hüpoteeklaenuturule. 1998. aastal torpedeeris Wilshire'i finantsprobleemid Venemaal ja Aasias, mistõttu Wiederhorn pöördus teise finantsettevõtte Capital Consultants poole, et saada ettevõtte kaitsmiseks 160 miljonit dollarit laenu. Capital Consultants mängis omalt poolt kooremängu ja kukkus kokku, aurustades mitme pensionifondi varad. Need on tuhanded pensionikontod, mis kadusid õhku.



Asjaolude ohver, eks? No läheb paremaks. Wilshire, kes oli Capital Consultantsilt oma varade suurendamiseks raha laenanud, oli andnud Wiederhornile isiklikke laene umbes 64 miljoni dollari ulatuses. 1999. aasta juunis vastavalt dokumente AFL-CIO-st allkirjastas Wiederhorn Wilshire'i tegevjuhi rollis dokumendid, mis andsid andeks Wiederhornile antud laenud. Wilshire jättis Capital Consultantsi laenud maksmata ja Capital Consultants kukkus kokku.

2001. aastal sai Wiederhorn USA advokaadibüroolt teate, et ta on Capital Consultantsi ebaõnnestumise uurimise sihtmärk. See kulmineerus temaga süüditunnistused selle aasta juunis. Wiederhorn mõisteti süüdi ebaseadusliku jootraha maksmises Capital Consultantsi tegevjuhile Jeff Graysonile 1998. aastal, kui ta loobus 6 miljoni dollari suurusest isiklikust garantiist, mille Grayson oli andnud halvale laenule, mille Wiederhorn oli võtnud Capital Consultantsilt. Samuti tunnistas ta end süüdi maksudest kõrvalehoidumises, mis tulenes oma 1998. aasta maksudeklaratsioonis kahju hüvitamisest, millel puudus majanduslik sisu.

See on põhilugu, finantsettevõtte juht kuni silmaotsani tõeliselt vastikus finantsolukorras, mis läks tuhandetele pensionäridele miljoneid dollareid maksma. Selle eest läheb ta vangi, kuid tema uue ettevõtte Fog Cutter juhatus on otsustanud, et nad mitte ainult ei jätka talle maksmist, vaid maksavad talle ka boonust, mis just nii juhtub täpselt. 2 miljonit dollarit trahvi peab ta riigile maksma. Mida nad võiksid mõelda?

Õnneks on juhatus meid siin aidanud, luues Valge paber See selgitab selle tegevust ja põhjust Wiederhornile maksmiseks ja tema tegevjuhi rollis hoidmiseks isegi siis, kui ta on suures majas. Tähelepanuväärne on ka selle juhatuse koosseis: koos hr Wiederhorniga on veel kolm direktorit, kes töötasid ka Wilshire'i juhatuses. Teine juhatuse liige on Donald Berchtold, härra Wiederhorni äi. Ta määrati märtsis Robert Roseni ametikohale, kes ootamatult astus tagasi ettevõtte presidendi ja direktori kohalt. Need pole just buldogid; nad on Wiederhorni kauaaegsed kaaslased. Võib olla lootust umbusaldavale äiale, kuid võimalus: ta on ettevõtte juhtkonnas.

Nii grotesksed on Fog Cutteri juhatuse otsused olnud, et Ernst & Young hiljuti astus tagasi audiitoritena ning Nasdaq liigub kiiresti ettevõtte aktsiate börsilt lahkumisele. Pidage meeles, et Nasdaq ei eemaldanud börsilt Steve Madden (NASDAQ:SHOO), kui selle samanimeline asutaja läks 2001. aastal vangi, kuigi ta saab jätkuvalt palka, samuti ei paista NYSE vastu. Martha Stewart Living Omnimedia (NYSE: MSO), kuigi selle praegune 'asutajatoimetuse direktor' seisab silmitsi osariigi hoolealuse ametikohaga, kellel on tasu.

Juhatus andis neli 'miks' oma otsuse kohta maksta Wiederhornile vanglas viibimise ajal. Esiteks näeb ettevõte tema jätkuvat huvi ettevõtte vastu ärilise vajadusena. Direktorid märgivad, et Wiederhorn on ainus inimene, kes tunneb ettevõtte äritegevuse kõiki tahke. Ta märgib ka, et tema 2002. aasta leping omandada 51% George Elkinsi hüpoteegist näeb ette, et kui Wiederhorn lahkub oma positsioonist, on vähemusaktsionäridel õigus osta Fog Cutteri osalus praegusest väärtusest oluliselt madalamate hindadega. Mul on üks küsimus – juhatus teadis 2001. aastal, et Wiederhorni ähvardab ulatuslik süüdistus, kuid lubas aasta hiljem sellise tingimuse lisada, mis on vastuolus Fog Cutteri aktsionäride huvidega. Miks peaks isegi mõistliku pädevusega juhatus sellise kohmaka ja kõrge riskiga sättega nõus olema? See on hull.

Teine 'miks' on hr Wiederhorni vastu esitatud süüdistuste olemus ja see, et ta ei pannud neid kuritegusid Fog Cutteris toime. See annab napi õigustuse tema jätkamiseks tegevjuhina; pole põhjust talle vanglas viibimise ajal hüvitist maksta.

Kolmandaks võimaldab Wierderhorni otsus leppida udulõikuril pigem ettepoole vaadata kui pikaleveninud kuritegeliku lahingu pilve alla jääda. Jällegi, see on parimal juhul õigustus kaaluda tema jätmist tegevjuhi kohale, mitte maksete jaoks, kui ta on slammeris.

Ja neljandaks ja kõige libedamaks: hr Wiederhorn andis Fog Cutteri juhatusele teada, et ta usub, et tema tööleping annab talle teatud õigused ja õiguskaitsevahendid juhuks, kui juhatus peaks tema töösuhte lõpetama, ning sellisena oleks juhatusel kõige parem vältida kohtuvaidlusi ja võimalikke võimalusi. nõuded, mis võivad olla suuremad kui puhkuselepingu alusel makstavad nõuded. See on õige – talle kuulub 32% ettevõttest, kuid ta kaebaks nad pimedad kohtusse, kui nad ei julgeks talle vanglas maksta.

Tõsi, tema töölepingus, mis on avalikuks ülevaatamiseks saadaval, on need asjad sisse ehitatud. Kuid juhatus kiitis 2003. aastal Wiederhorni muudetud lepingu heaks -- kaks aastat pärast kriminaaluurimise algust. Millised rafineerimata suupuhujad nõustuvad sellistes oludes nii rumalate tingimustega? Fog Cutter ütleb, et selle juhatus usub, et ettevõte võidab Wiederhorni kohtusse kaevamise korral. Kuidas aga lubasid juhatuse liikmed endale isegi võimaluse maksta, kui Wiederhorn peaks vangi minema, kui nad teadsid, et see on selge võimalus?

Mul on kaks teooriat. Need juhatuse liikmed ei ole nii sügavalt mures oma usalduskohustuse pärast vähemusaktsionäride ees, et lubasid Wiederhornil nende tingimuste üle läbi rääkida nii George Elkins Mortgage'iga kui ka tema enda töösuhtes teadmisega, et mõlema tingimused seavad aktsionäride väärtuse sügavasse ohtu, või nad on hunnik debiilikuid.

Mõlemal juhul istub finantsettevõtte juht praegu vanglas ja on süüdi finantskuritegudes. See, et see ei ole raudselt piisav põhjus töölepingu lõpetamiseks, mille on kokku leppinud ratsionaalsed ja aktsionäride huve silmas pidades, on hämmingus. Udulõikur otsustas võitluse asemel Wiederhornile maksta. See väärib igat tüki halba reklaami ja negatiivseid tagajärgi, mida see siiani on saanud. See on ettevõtte juhtimine kõige mädam.

Bill Mann tahaks amhari keelt õppida. Ta ei oma aktsiaid üheski selles loos mainitud ettevõttes. Udulõikur kipub üles keerama erinevalt konstrueeritud väärtusekraanidel, kuid pilk kapoti alla näitab, miks see nii odav tundub. Mõne tõelise väärtusega idee jaoks on teil võimalus olla Motley Fooli uusima investeerimisteenuse põhiliige: Sisemine väärtus . Proovige tasuta 30-päevast tellimust juba täna!



^