Investeerides

Netflixi tulevased konkurendid kulutavad sisule hullumeelseid summasid

Disney (NYSE: DIS), AT&T (NYSE: T), Comcast (NASDAQ: CMCSA)ja Apple (NASDAQ: AAPL)käivitavad kõik lähitulevikus uued tellitavad videoteenused. Ja nende sisueelarved on absoluutselt suured, arvestades, et nad alustavad praktiliselt mitte millestki.

Netflix (NASDAQ: NFLX)kulutab eelkõige igal aastal miljardeid sisule - 2019. aastal eraldatakse sisu eest umbes 15 miljardit dollarit sularaha -, kuid sellel on ka 150 miljonit ülemaailmset tellijat. Disney+, HBO Max, Apple TV+ja Comcasti nimetu teenus on kõik tellijad null.

Sellest hoolimata kulutavad nad kõik nii, nagu neil oleks juba kümneid miljoneid tellijaid. Väidetavalt kulutab Apple ühe episoodi kohta 15 miljonit dollarit Vt , ulmesari, mille peaosas on Jason Momoa The Wall Street Journal . Disney võib kulutada sama palju raha Mandaloorlane , Tähesõdade sari. AT&T WarnerMedia ja Comcasti NBCUniversal kulutasid just sadu miljoneid ainuõiguste tagasiostmiseks Sõbrad ja Kontor vastavalt.





Kõik need ettevõtted maksavad Netflixi tasemel hindu ilma Netflixi tasemel tellijatele.

mis on börsikrahh
Jason Momoa ja Alfre Woodard maalilise tausta ees.

Jason Momoa ja Alfre Woodard Steve Jobsi teatris tutvustamas Vt Apple TV+jaoks. Pildi allikas: Apple.



Skaala on oluline

Oluline on kaaluda iga ettevõtte teenuse ulatust (ja potentsiaalset skaalat), et teha kindlaks, kas see teeb nutika sammu, kulutades nii palju seriaalidele ja filmidele.

Netflixi rahaeelarve 15 miljardit dollarit ja selle 150 miljonit tellijat tähendab, et ta kulutab sel aastal umbes 100 dollarit sularaha tellija kohta. Netflix teenib ühe tellija kohta rohkem tellimistulu - umbes 120 dollarit aastas - kui kulutab sisule ühe tellija kohta.

Kulud ühe tellija kohta peaksid järgmise paari aasta jooksul oluliselt vähenema. Netflixi sisukulutuste kasv peaks aeglustuma, kuna see kaotab kõrge hinnaga litsentsitud sisu, näiteks Sõbrad , Kontor ja Disney filmikogu. Samal ajal peaksid Netflixi abonentide arv ja tulud tellija kohta kasvama suhteliselt kiiresti.



Isegi kui võistlus saab tugeva alguse, on raske näha, et eelseisvad voogedastusteenused kulutavad sisule sama tõhusalt kui Netflix.

Kui palju kulub võistlustele?

Disney ütleb, et kulutab oma stuudiotelt litsentsitavale sisule umbes 1,5 miljardit dollarit ja Disney+originaalsisule veel miljardi. Need numbrid tõusevad 2024. aastaks umbes 2,5 miljardi dollarini. Selleks, et Disney kulutaks sama tõhusalt kui Netflix, vajab ta umbes 50 miljonit tellijat. Isegi siis on see keskmine tulu kasutaja kohta väiksem kui Netflix, kuna selle hind on vaid 7 dollarit kuus. Ettevõte loodab viie aasta jooksul jõuda 60–90 miljoni abonendini, nii et kui see vastab ootustele, pole see kulutuste tase irratsionaalne.

rahal on ajaline väärtus, sest

WarnerMedia kohustub märkimisväärselt suurendama HBO Maxi sisukulutusi. See suurendab HBO esialgset sisueelarvet 50%ehk umbes 500 miljoni dollari võrra aastas. See maksab umbes 85 miljonit dollarit aastas Sõbrad , ja see toodab ka mõningaid suure eelarvega eksklusiivseid originaale.

millal peaksite oma aktsiad müüma

Oluline on see, et investorid peaksid arvestama tõenäosusega, et enamik HBO Maxi varajastest tellijatest kannib HBO enda poolt, nii et lisatulu abonendi kohta on vaid paar dollarit. See muudab kulutused vähem tõhusaks. AT&T loodab, et teenus jõuab 70 miljoni tellijani, kuid juhtkond ei öelnud, millist mõju nad ootavad tavalistele HBO tellijatele.

Apple kulutab oma originaalidele umbes miljard dollarit, mis moodustab kogu Apple TV+. IPhone'i tootja on osanud Apple Musicuga tellimusi müüa, jõudes hiljuti 60 miljoni tellijani. Netflixiga võrdsete võimaluste saavutamiseks oleks vaja 10 miljonit tellijat. Kuid Apple võib saada kasu riistvara müügi suurenemisest, kui Apple TV+ muutub populaarseks, mis võib aidata kompenseerida madalama sisukulu tõhusust.

Comcasti plaanid on siiani suuresti teadmata. See maksab 100 miljonit dollarit aastas eest Kontor , kuid peale selle pole selge, kui palju ettevõte kavatseb sisule kulutada. Lisaks pakub see oma teenust kõigile kaabeltelevisiooni tellijatele tasuta, teenides seda reklaamidega. See muudab uskumatult raskeks otsustada, kas selle sisusinvesteeringud tasuvad end ära.

Tark raha või loll raha?

Pole kahtlust, et need sisueelarved on erakordselt suured ja on ebatõenäoline, et mõni Netflixi konkurent suudab mõne aasta jooksul kulutada sama tõhusalt kui voogesituse liider.

Kuid kõik neli tulevast konkurenti vähendavad oma riski.

Disney kontrolli all on veel kaks voogedastusteenust, sealhulgas Hulu, millel on 28 miljonit abonenti. See võib sisu Hulule nihutada, kui see on seal mõttekam.

WarnerMedia ehitab HBO Maxi HBO tagaküljele ja selle olulisele abonendibaasile.

mida tähendab positsioon aktsiates

Apple panustab oma aktiivsele installibaasile, et aidata tal rohkem tellimusi müüa.

Ja Comcast seob oma voogesitusteenuse kaablitellimustega - tööstusharu, kuhu see on palju investeeritud.

Need tegurid muudavad massiivsed sisueelarved investorite jaoks pisut kergemaks.



^